Därför är det så svårt att tajma börsen

När börsen skakar är det mänskligt att börja fundera: ”Borde jag sälja nu – och köpa tillbaka när det känns tryggare?”

Idén låter logisk. Sälja nära toppen, köpa nära botten. Problemet är bara att nästan ingen lyckas med det i praktiken. Inte för att vi är dåliga investerare – utan för att marknaden fungerar på ett sätt som gör tajming extremt svår.

Några få dagar står för en stor del av avkastningen

Historisk statistik visar att en förvånansvärt stor del av börsens långsiktiga avkastning skapas under ett mycket litet antal dagar.

Studier från bland annat JP Morgan visar att:

• Om man varit investerad fullt ut under långa perioder har avkastningen varit mycket god

• Men om man missar bara de 10 bästa börsdagarna under en 20-årsperiod kan den totala avkastningen halveras

Det betyder att även relativt små “missar” i tajmingen kan få stora konsekvenser över tid – särskilt när ränta-på-ränta-effekten uteblir.

De bästa dagarna kommer ofta när det känns som värst

Ett annat viktigt mönster är att: Många av börsens bästa dagar inträffar i nära anslutning till de sämsta.

Det är ofta precis efter kraftiga nedgångar – när oron är som störst – som marknaden studsar tillbaka. Den som då står utanför riskerar att missa uppgången.

Det gör tajming dubbelt svår:

• Säljer man för att undvika nedgångar

• måste man dessutom våga köpa tillbaka innan det känns tryggt igen

Det är lättare sagt än gjort.

Ett visuellt exempel: samma marknad – två olika resultat

Diagrammet ovan illustrerar detta på ett förenklat sätt.

• Den blå linjen visar en investerare som är investerad hela tiden

• Den orange linjen visar en investerare som missar några av de bästa perioderna

Båda börjar med samma kapital. Skillnaden uppstår inte för att den ena tar högre risk – utan för att några få starka uppgångsperioder missas. Över tid blir gapet stort.

Poängen är inte exakt siffran, utan mönstret: det krävs väldigt få felbeslut för att långsiktig avkastning ska påverkas kraftigt.

Vad betyder detta i praktiken?

Detta är inget argument för att ignorera risk eller aldrig anpassa sin portfölj.Men det är ett starkt argument för att:

• ha en strategi som är anpassad efter din risknivå

• acceptera att svängningar är en del av aktiemarknaden

• vara försiktig med beslut som bygger på kortsiktig oro

Historiskt har det visat sig vara mycket svårt att konsekvent sälja rätt och köpa rätt. För de flesta investerare har långsiktighet och disciplin varit betydligt viktigare än perfekt tajming.

Sammanfattning

Att “sitta kvar i båten” handlar inte om att vara passiv – utan om att förstå hur marknaden faktiskt fungerar. När osäkerheten är som störst är det ofta då de viktigaste dagarna inträffar.

Och de dagarna vill man helst inte missa.

Innehållet på denna webbplats är av generell karaktär och utgör inte personlig rådgivning.