Indexfonder – när låg avgift blir ett för enkelt svar

Indexfonder har blivit ett självklart val för många sparare. De upplevs som enkla, transparenta och framför allt billiga. Ofta stannar resonemanget där – låg avgift lika med bra val. Men frågan är om det verkligen räcker för att förstå vad man faktiskt investerar i.

Indexfonder följer ett förutbestämt index och försöker inte slå marknaden, utan spegla den. Det är just den passiva förvaltningen som möjliggör de låga avgifterna och gör dem till ett attraktivt alternativ för många. Samtidigt innebär det också att fonden alltid äger marknaden som den ser ut just nu, med alla dess styrkor och svagheter.

En av de stora fördelarna med indexfonder är att de ger bred exponering till låg kostnad. Förvaltningen är regelstyrd, vilket skapar förutsägbarhet och minskar risken för obehagliga överraskningar. Historiskt har dessutom många aktivt förvaltade fonder haft svårt att slå sina jämförelseindex över tid, vilket ytterligare stärkt indexfondens popularitet.

Men enkelheten har också en baksida. Eftersom indexfonder inte tar hänsyn till värderingar eller risknivåer köper de automatiskt mer av bolag som redan stigit mycket i värde och mindre av dem som fallit. När marknaden är högt värderad följer fonden med upp, utan någon form av anpassning. Det innebär att risken i sparandet kan öka utan att det alltid är uppenbart för spararen.

En annan aspekt som ofta förbises är att indexfonder som på ytan ser väldigt lika ut i praktiken kan skilja sig åt mer än man tror. Skillnader i hur indexet är konstruerat, hur stor exponeringen mot olika marknader är och hur valutor påverkar avkastningen spelar stor roll över tid.

För att illustrera detta har jag jämfört tre populära indexfonder som ofta nämns i Sverige:

• Avanza Zero

• Avanza Global

• Länsförsäkringar Global Index

Avanza Zero följer OMXS30 och ger exponering mot ett begränsat antal stora svenska bolag. Det innebär mycket låg avgift, men också en tydlig koncentration mot Sverige och ett fåtal sektorer. Avanza Global och Länsförsäkringar Global Index erbjuder båda global

exponering, men även här finns skillnader i hur indexet är uppbyggt, hur stor andel USA som ingår och hur valutaförändringar påverkar utvecklingen.

I grafen nedan har jag jämfört den historiska avkastningen för dessa tre fonder över tid. Det som blir tydligt är att fonder som ofta uppfattas som likvärdiga faktiskt kan utvecklas ganska olika. Låg avgift är en viktig faktor, men den säger långt ifrån allt om utfallet.

(Bild skapade via Morningstar, en sida där man lätt kan jämföra olika fonder. Den blå kurvan är LF Global Index, den röda Avanza Zero, och den gröna Avanza Global)

Slutsatsen är inte att indexfonder är bra eller dåliga – utan att de är olika. Enkelhet är en styrka, men den kan också göra att viktiga nyanser försvinner. Att förstå vilket index en fond följer och vilken exponering det innebär är minst lika viktigt som att titta på avgiften. I slutändan handlar det om att veta vad man äger, snarare än att bara välja det som ser billigast ut.

Innehållet på denna webbplats är av generell karaktär och utgör inte personlig rådgivning